Los inversionistas se preguntan si Trump está perjudicando el peso mexicano

Por Ira Iosebashvili, The Wall Street Journal

Muchos inversionistas dicen que aún no han posicionado sus portafolios de cara a las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre, pero al menos una divisa podría estar sintiendo el impacto de un potencial triunfo de Donald Trump: el peso mexicano.

La moneda registra un descenso de más de 7,5% ante el dólar desde fines de abril y es la divisa emergente de peor desempeño este año. Entre las monedas latinoamericanas, sólo el bolívar ha tenido un peor desempeño en momentos en que Venezuela sufre una sequía, la caída de sus ingresos petroleros y escasez de alimentos, agua y medicamentos.

La economía mexicana, por otra parte, se expandió más de lo previsto en el primer trimestre gracias al dinamismo del sector de servicios y signos de mejoría en la producción industrial. Los precios del petróleo, una de las principales exportaciones del país, se han disparado casi 90% desde los mínimos de este año.

Entonces, ¿acaso el pobre desempeño del peso mexicano refleja los temores de que Trump ocupe la Casa Blanca? Los analistas no están seguros.

Trump ha prometido bloquear las remesas que envían trabajadores indocumentados en EU, ha criticado a Ford por fabricar automóviles en México, y ha amenazado con “jugar” con el déficit comercial de US$58,000 millones que EU tiene con su vecino del sur si México no financia los entre US$5,000 millones y US$10,000 millones que costaría edificar un muro en la frontera entre los dos países.

Cuando faltan cinco meses para las elecciones, cuesta descartar la posibilidad de que inversionistas cautelosos hayan optado por vender sus posiciones en el peso mexicano, dice Win Thin, estratega de Brown Brothers Harriman. “Han circulado rumores al respecto. No cabe duda de que su postura frente a México es muy negativa”, agregó el estratega en alusión a Trump.

Sin embargo, Thin y otros analistas creen que el peso puede estar cayendo por otra razón. La liquidez de la divisa mexicana la vuelve un blanco predilecto de los inversionistas que quieren apostar contra los mercados emergentes, pero son renuentes a transar monedas menos líquidas que no podrían prestarse para operaciones de gran magnitud.

Al mismo tiempo, los inversionistas extranjeros tienden a usar la moneda para compensar el riesgo de tener deuda denominada en pesos debido a su optimismo sobre la economía mexicana y no tienen inconvenientes en poseer bonos mexicanos.

Estos factores han contribuido a un desempeño decepcionante del peso mexicano durante años, pese a las recomendaciones de analistas de Wall Street y los elogios del inversionista en renta fija Bill Gross.

Los efectos de Trump en los mercados se volverán probablemente más claros en las próximas semanas, después de la reunión de la Reserva Federal estadounidense del 14 y 15 de junio y la votación de Gran Bretaña sobre su permanencia en la Unión Europea el 23 de junio. Es entonces cuando los inversionistas volcarán su atención a los comicios presidenciales en EU

En ese momento, los mercados podrían experimentar grandes fluctuaciones.

“Muy pocas personas entienden cabalmente los cambios que Trump podría realizar”, dice Jason Bloom, director de estudios de commodities e inversiones alternativas de Invesco PowerShares. “Es tan impredecible que uno no sabe cómo estar preparado”.

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