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Startups latinoamericanas nacidas en volatilidad aprenden de SVB

2023-03-21

Daniel Cancel

(Bloomberg) -- América Latina ha sido testigo de una buena cantidad de corridas bancarias, defaults, brotes hiperinflacionarios, golpes de Estado y expropiaciones.

Esas experiencias ayudaron a los fundadores y ejecutivos de startups a reaccionar rápidamente a la turbulencia financiera que condujo a la quiebra de Silicon Valley Bank este mes y les seguirán siendo útiles, señaló Francisco Álvarez-Demalde, cofundador de Riverwood Capital.

“Nacieron en la volatilidad”, dijo Álvarez en una entrevista en São Paulo. “Las buenas empresas se acostumbran a estos movimientos. Las buenas empresas se convierten en empresas increíbles en momentos de crisis”.

La lección más importante que se puede extraer del repentino colapso de SVB es que los acontecimientos se desarrollan a un ritmo cada vez más rápido en la banca digital, y que las empresas deben ser ágiles, con una estrategia sólida de gestión de riesgos cuando cuentan con mucho capital, dijo. Declinó hacer comentarios sobre la exposición específica de su empresa o de las empresas de su cartera.

Fundada en 2008, Riverwood ha invertido en 28 empresas de América Latina que han registrado una tasa promedio de crecimiento de alrededor del 50% anual. Aproximadamente US$1,000 millones de los US$5,900 millones que administra la compañía con sede en Menlo Park, California, se han destinado a América Latina en la última década, según Álvarez, de nacionalidad argentina.

Mientras que los mercados de capitales se han ajustado drásticamente, la necesidad de apoyar las tendencias de digitalización y automatización en la región se está acelerando. La escasez de capital está obligando a las empresas a centrarse más en la sostenibilidad y la rentabilidad, lo cual es un “proceso saludable”, señaló.

Algunas de las primeras inversiones de Riverwood incluyen la empresa de software Globant SA, que realizó una oferta pública inicial en 2014, y VTEX, una plataforma de comercio electrónico que salió a bolsa en 2021. Álvarez es miembro del directorio de ambas empresas. Riverwood también fue uno de los primeros inversionistas en GoPro Inc, iFLY, la empresa de transporte app 99 y el operador de datacenters Alog.

Acuerdos de startups

Álvarez, quien anteriormente trabajó en KKR & Co. y Goldman Sachs Group Inc., fundó Riverwood con Jeff Parks y Tom Smach. Ahora tiene unos 55 empleados y oficinas en Miami, Nueva York y São Paulo, además de Menlo Park.

La firma invierte en empresas en etapa de crecimiento que tienen un camino comprobado hacia la rentabilidad, más parecido a una estrategia de capital privado que de capital de riesgo, según un portavoz.

Las operaciones en América Latina, como en el resto del mundo, se han agotado desde fines de 2021, a medida que subían las tasas de interés y los inversionistas reevaluaban las valoraciones tras un auge histórico. Las inversiones de capital de riesgo cayeron un 50% en 2022 con respecto al año anterior, hasta los US$7,800 millones, según los últimos datos disponibles de LAVCA, que analiza las inversiones de capital privado en la región.

Es probable que la cantidad de acuerdos de startups en América Latina comience a recuperarse este año a medida que algunas empresas tecnológicas recauden capital para comprar a rivales o expandir sus operaciones, dijo Álvarez.

“En momentos como este es cuando es más fácil para las empresas fuertes construir”, señaló. “Se puedes contratar mejor talento, hay menos competencia irracional”.