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Mercado de bonos decreta que la Fed mantendrá la tasa en junio

2023-06-13

Liz Capo McCormick y Michael Mackenzie

(Bloomberg) -- El mercado de bonos está más convencido de que la Reserva Federal mantendrá esta semana las tasas de interés, después de que el aumento de los precios al consumidor del mes pasado estuviera en línea con las expectativas.

Los operadores de swaps redujeron a alrededor del 10% la probabilidad de que los funcionarios de la Reserva Federal aumenten por undécima vez consecutiva la tasa de política monetaria el miércoles al término de su reunión de dos días, desde el rango actual del 5% al 5,25%. Aunque también recortaron las probabilidades de una subida de un cuarto de punto en julio, siguen considerando que es más probable que improbable, ya que la inflación sigue siendo elevada.

Esta semana “tienen la opción de saltársela”, dijo Abby Joseph Cohen, ex estratega sénior de inversiones de Goldman Sachs Group Inc., en Bloomberg Television. “Ya han hecho mucho. Yo votaría por esperar y observar”.

Las tasas de los bonos del Tesoro cayeron inicialmente para cambiar de rumbo antes de una subasta de bonos a 30 años.

La tasa a dos años descendió 9 puntos básicos, hasta el 4,49%, antes de estabilizarse cerca del 4,58%. La tasa a 30 años cayó brevemente antes de recuperarse, para cotizar con un alza 4 puntos básicos a alrededor del 3,92%, previo a una subasta de US$18,000 millones a la 1:00 p.m. en Nueva York.

El índice de precios al consumidor registró una caída interanual del 4% en mayo, el nivel más bajo desde marzo de 2021. Excluyendo los costos de vivienda y energía, los precios de los servicios aumentaron un 0,2% respecto al mes anterior, más en consonancia con las tendencias previas a la pandemia, según cálculos de Bloomberg. El indicador es seguido atentamente para medir la presión de los precios subyacente.

La reacción del mercado fue exagerada por las apuestas a tasas más altas, dijo Ed Al-Hussainy, estratega de tasas globales en Columbia Threadneedle.

El mercado de bonos “estaba un poco corto antes de esta reunión, y la reacción instintiva es un repunte de alivio en las tasas”, señaló. Sin embargo, “la tesis subyacente es que no hay mucho en estos datos que los obligue a aumentar mañana”.

Los contratos de swaps de tasas de interés vinculados a las reuniones de diciembre muestran que los operadores apuestan a que los costos de endeudamiento se situarán 18 puntos básicos por debajo de un máximo, lo que sugiere que los operadores están menos convencidos de que la Fed vaya a recortar las tasas este año.

Por otra parte, los bonos del Gobierno británico se desplomaron después de que un informe de empleo mejor de lo esperado alentara a los inversionistas a aumentar las apuestas a que el Banco de Inglaterra elevará los costos de endeudamiento hacia el 6% a principios del año que viene. En el 4,4%, las tasas de los gilts a 10 años están unos 67 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, lo que representa la mayor diferencia desde 2009.