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Dólar tendría peor año desde 2020 por apuestas a recorte tasas

2023-12-29

(Bloomberg) -- El dólar se dirige a su peor año desde el inicio de la pandemia, mientras que Wall Street apuesta a que la Reserva Federal bajará las tasas de interés después de controlar los precios.

Luego de registrar vaivenes debido a proyecciones erradas sobre el fin del régimen de alzas de tasas de la Fed, un indicador del dólar de Bloomberg ha bajado casi un 3% este año, en la caída anual más pronunciada para la moneda estadounidense desde 2020.

Gran parte de la baja se materializó en el cuarto trimestre debido a las crecientes apuestas a que la Fed flexibilizará su política monetaria el próximo año a medida que se desacelera la economía de Estados Unidos. Eso merma el atractivo del dólar, ya que otros bancos centrales pueden mantener sus tasas más altas por más tiempo.

Los operadores de swaps ahora descuentan recortes de tasas de la Fed de al menos 150 puntos básicos, el primero de los cuales se produciría en marzo. Eso supone un aumento respecto de las proyecciones de menos de 100 puntos básicos de mediados de noviembre y el doble de lo que las autoridades habían previsto en su reunión más reciente. Entre los operadores especulativos, el posicionamiento del dólar se ha vuelto aún más bajista desde la reunión de diciembre de la Fed.

“Los mercados están posicionados para este escenario ‘Ricitos de Oro’ en el que la Fed recortará las tasas lo suficiente como para estimular la economía sin reavivar las presiones inflacionarias”, dijo Amanda Sundstrom, estratega de renta fija y divisas de SEB AB en Estocolmo. “Eso está impulsando el desempeño del dólar”.

Sundstrom añadió que es probable que la debilidad del dólar persista en 2024 a medida que los datos estadounidenses se debiliten, pero no lo suficiente como para estimular una apuesta por activos refugio como el dólar.

Aun así, las recientes pérdidas del dólar sugieren que hay espacio para al menos un repunte temporal. El índice de fuerza relativa de 14 días del índice Bloomberg Dollar Spot cayó recientemente por debajo de 30, una señal para algunos de que la moneda ahora está sobrevendida y lista para una reversión.

De cara al futuro, el dólar podría fluctuar en vísperas de las elecciones presidenciales de EU de noviembre, según Koji Fukaya, miembro de Market Risk Advisory Co. en Tokio. En particular, la presencia de Donald Trump como candidato podría causar agitación política e inyectar volatilidad a la moneda, dijo.

El indicador del dólar de Bloomberg se mantenía estable el viernes.

Divergencia de tasas

La caída del dólar contrasta con la libra, que se encamina hacia su mejor año desde 2017, y el franco, rumbo a lograr su desempeño anual más sólido desde 2010.

La libra esterlina se ha fortalecido más del 5% frente al dólar en lo que va de 2023, la mayor ganancia desde que la moneda del Reino Unido se fortaleció un 9,5% en 2017.

En Suiza, el franco ha subido hasta máximos récord ponderados por comercio a medida que los operadores prevén cada vez más que el Banco Nacional Suizo mantendrá una política más restrictiva en relación con sus contrapartes, incluso después de que en la reunión del 14 de diciembre tuviera un tono relativamente expansivo.