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Repunte de Harris en encuestas moviliza ajustes en apuestas de Wall Street

2024-08-27

(Bloomberg) -- El alboroto de las elecciones presidenciales de Estados Unidos ha hecho que Wall Street se apresure en ajustar sus apuestas, mientras que la candidata por el partido demócrata, la vicepresidenta Kamala Harris, sigue subiendo en las encuestas frente al otrora presunto favorito, el expresidente republicano Donald Trump.

“Más volatilidad parece el resultado más predecible a corto plazo”, dijo Brian Mulberry, gestor de carteras de clientes de Zacks Investment Management. “Eso podría crear anomalías en los precios y oportunidades de reequilibrar los riesgos para los gestores activos”.

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Las posibilidades de Harris han aumentado considerablemente desde que el presidente Joe Biden abandonó la carrera presidencial y la respaldó el 21 de julio. Tras la Convención Nacional Demócrata de la semana pasada, las encuestas de Real Clear Politics muestran a Harris con un 48,4% de las preferencias y a Trump, con un 46,9% a nivel nacional. Cuando Biden se retiró de la candidatura presidencial, las cifras eran de un 46,2% para Harris y un 48,1% para Trump.

Ese cambio en las encuestas se está notando en el mercado. Los índices de Goldman Sachs Group Inc. que rastrean las estrategias de negociación para cada partido muestran que el demócrata empezó a superar al republicano justo en el momento en que Biden dejó la candidatura. Y el posicionamiento en opciones muestra que los operadores están pagando más por protegerse de la volatilidad en torno al día de las elecciones, aunque se espera que la volatilidad general se mantenga por debajo del promedio a largo plazo.

Institucionalmente, Wall Street también está ajustando su visión de la votación. La semana pasada, la rama de gestión de patrimonios de UBS Group AG dijo que una victoria de Harris con un Congreso dividido es el resultado más probable. Goldman Sachs reajustó los componentes de sus estrategias de negociación relacionadas con las elecciones para reflejar las menores probabilidades de una barrida republicana, aunque sigue viéndolo como el resultado más probable. Y a principios de este mes, JPMorgan Chase & Co. declaró que las elecciones presidenciales estaban disputadas después de haber dicho anteriormente que una victoria de Trump era lo más probable.

Caen acciones de Trump

Donde se puede ver que la estrategia de apostar a una victoria de Trump se desmorona no es en los índices amplios. Es a nivel de industria individual y de acciones.

A modo de ejemplo, vea los operadores de prisiones privadas. Las acciones de GEO Group Inc. se cotizaban en torno a los US$13,50 antes del desastroso debate de Biden con Trump el 27 de junio, luego se dispararon hasta los U$18 a mediados de julio y ahora han vuelto a rondar los US$13,50. El precio de las acciones de CoreCivic Inc. rondaba los US$12 antes del debate, saltó por encima de los US$15 a mediados del mes pasado, pero desde entonces ha retrocedido a unos US$13,50.

Lo mismo ocurre con los fabricantes de armas. Las acciones de Sturm Ruger & Co. y Smith & Wesson Brands Inc. saltaron tras el debate entre Trump y Biden y subieron hasta julio, solo para desvanecerse de nuevo hasta más o menos donde estaban.

“Los presidentes no impactan en los mercados en general, pero sí en los sectores”, dijo Matthew Tuttle, director de inversiones y fundador de Tuttle Tactical Management.

Mientras tanto, las acciones de Trump Media & Technology Group Corp, la empresa de medios sociales del expresidente, cotizan en torno a los US$22, después de subir por encima de los US$40 a mediados de julio.

El efecto del comercio es más difícil de aislar en activos como los bonos soberanos y las divisas mundiales, que son sensibles a noticias económicas, financieras y geopolíticas más amplias. En la actualidad, los operadores han desestimado ampliamente la preocupación por las guerras comerciales y el aumento de los aranceles, los riesgos más estrechamente asociados a una victoria de Trump. El dólar se está debilitando desde un máximo alcanzado en junio, y aunque parte de ello puede deberse a que Trump es visto como un candidato que fortalecería al dólar, también parece deberse a que la Reserva Federal recortará las tasas de interés.

“La creciente perspectiva de una victoria demócrata en la carrera presidencial provocó una reversión de las apuestas a una victoria de Trump, entre las que se encontraba la visión de un dólar más fuerte”, dijo Thierry Wizman, director de divisas globales y estratega de tasas de interés de Macquarie Futures.

Trump también ha hablado de promover las criptodivisas y ha dicho que quiere que el bitcóin se fabrique en EU y no en China. Pero el valor del bitcóin ya no parece moverse en correlación con las posibilidades de elección de Trump, tras algunas reacciones viscerales iniciales.

Apuestas a victoria de Harris

Por otra parte, se espera que una victoria de Harris sea buena para un amplio sector de industrias, incluidas las empresas de energías renovables y los fabricantes con exposición a ellas, los fabricantes de vehículos eléctricos e incluso las empresas de servicios públicos.

Sin embargo, cualquier industria que dependa en gran medida de la economía asiática podría experimentar un mayor alivio si los demócratas conservan la Casa Blanca debido riesgo de que Trump encienda una guerra comercial con China a través de los aranceles y su retórica más extrema sobre el comercio. En general, una victoria de la vicepresidenta también implicará la menor perturbación política, un resultado que suele gustar a los inversionistas.

Y luego están las acciones a las que les irá bien simplemente porque hay elecciones: las de los anunciantes. Matt Farrell, analista de Piper Sandler, señaló que los datos más recientes del banco apuntan a que el gasto en publicidad política de este año será mayor de lo esperado debido a lo reñida que se volvió repentinamente la contienda. El analista ve a la empresa de publicidad en línea Trade Desk Inc. como una clara beneficiaria.

La conclusión para cualquiera que busque operar en las elecciones presidenciales de EU es que aún es pronto y el estado de ánimo de los votantes puede ser voluble a medida que el verano da paso al otoño. Por ello, los inversionistas y estrategas aconsejan esperar en lugar de encerrarse en una posición en este momento del ciclo electoral. Y a pesar del rápido repunte de Harris en las encuestas, la carrera se considera demasiado reñida, y la mayoría de los observadores del mercado se preparan para un final fotográfico.

“No estamos haciendo transacciones sobre las elecciones, simplemente están demasiado ajustadas”, dijo Eric Diton, presidente y director gerente de Wealth Alliance. “Cuando Biden se presentaba, las transacciones que apostaban a una victoria de Trump tenían mucho sentido, porque Biden realmente cayó en las encuestas. Pero ahora Harris está ganando impulso, y el resultado vuelve a ser una incógnita”.