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Peso mexicano sube por factores más allá de la reforma judicial

2024-09-11

(Bloomberg) -- El peso mexicano lideraba el repunte entre las principales monedas el miércoles, impulsado por factores globales y al tiempo que los operadores miraban más allá de la aprobación de una controvertida reforma del sistema judicial del país que ha pesado sobre los activos del país.

El peso subió hasta un 1,7% a 19,76 por dólar, mientras que una medida de un mes de las oscilaciones de la moneda cayó. El texto de un plan para reformar el sistema judicial del país fue aprobado a primera hora del miércoles en el Senado. La propuesta, que provocó protestas en el país y una venta masiva de sus activos, exige que todos los jueces sean elegidos por voto popular, lo que, según los críticos, podría erosionar los controles sobre el partido gobernante.

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Los operadores esperaban que los cambios propuestos por el presidente Andrés Manuel López Obrador se aprobarían rápidamente, ya que su partido, Morena, cuenta casi con la mayoría absoluta necesaria en la legislatura para tales enmiendas constitucionales. El plan ahora debe recibir el respaldo de las legislaturas estatales, la mayoría de ellas controladas por Morena.

“El sentimiento negativo puede haber tocado techo” en el corto plazo, escribieron en una nota analistas de Citi, entre ellos Ernesto Revilla. “Si bien existe un amplio consenso sobre el impacto negativo de las reformas en la calidad de las instituciones democráticas, al mercado le ha resultado más difícil cuantificar su impacto”.

Los activos mexicanos han recibido varios golpes desde junio, cuando la aplastante victoria electoral del partido del presidente tomó por sorpresa a Wall Street. La votación marcó el fin de una era en la que la incesante fortaleza de la moneda le valió el título de “superpeso”, respaldada por tasas de interés récord, ausencia de incertidumbre política y la llamada tendencia al nearshoring.

Desde la votación de junio, operadores han estado muy concentrados en septiembre, ya que el nuevo congreso estará en sesión durante las últimas semanas del mandato de AMLO. Su sucesora, Claudia Sheinbaum, asumirá el cargo el próximo mes.

Factor estadounidense

La caída del peso en los últimos meses también coincidió con la liquidación de operaciones de carry trade, así como con la volatilidad en los mercados de divisas antes de las elecciones estadounidenses en noviembre.

Las próximas elecciones también entraron en juego para el peso el miércoles, ya que los operadores se movieron para deshacer las apuestas vinculadas a que Donald Trump ganaría la Casa Blanca después del debate de anoche con su rival Kamala Harris.

El peso es visto como vulnerable a las políticas comerciales e migratorias de Trump si este regresa al poder. El expresidente ha amenazado con llevar a cabo deportaciones masivas e imponer aranceles que podrían afectar las exportaciones mexicanas y socavar el auge fabril de las empresas que han estado tratando de acercarse a la economía más grande del mundo. Un repunte inesperado de la inflación subyacente en EU también ayudó a la divisa, que se beneficia de una economía estadounidense más fuerte debido a sus estrechos lazos comerciales.

“La cotización de hoy parece más anclada en la percepción de que Harris ganó el debate y en la impresión de la inflación estadounidense”, dijo Erick Martínez Magaña, estratega de Barclays en Nueva York.

Próximos pasos

Los inversionistas podrían tardar algún tiempo en analizar por completo el impacto económico de la reforma judicial en México. La reforma llevará años de implementación, y las primeras votaciones para la mitad de los jueces del país están previstas para mediados de 2025. Los inversionistas tendrán que ver cómo se implementará el proyecto de ley y cómo se manejarán las posibles disputas en el marco del acuerdo de libre comercio de México con EU, dijo Graham Stock, analista soberano de RBC Bluebay en Londres.

Los legisladores están discutiendo otros proyectos de ley que podrían ser aprobados en el último mes de AMLO en el cargo antes de que ceda el poder a Sheinbaum en octubre. El secretario de Hacienda, Rogelio Ramírez de la O, ha dicho a los inversionistas que Sheinbaum hará más apetecible la reforma con regulaciones secundarias.

“No creo que nos creamos eso”, dijo Stock antes de que el Senado aprobara el proyecto de ley. “A menos que haya algún indicio por parte del gobierno entrante de que tiene intención de responder a las preocupaciones del sector privado sobre el cambio, lo que hasta ahora, parece poco probable”.