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Al vender contratos en yuanes, CME se lanza a conquistar el mercado de futuros de divisas

2011-07-19

Jacob Bnge, Dow Jones Newswires

CME Group Inc. está expandiendo su oferta de futuros del renminbi, aprovechando la creciente demanda de nuevas maneras de negociar la moneda china y acelerando su entrada a los mercados cambiarios internacionales.

En agosto, el CME introducirá nuevos contratos de futuros en la moneda china, calculados en términos de dólares, renovando la incursión del mayor mercado de futuros del mundo en la segunda economía global. Un promedio diario de US$21,000 millones en derivados vinculados con el renminbi fueron negociados en 2010, según el Banco de Pagos Internacionales. Casi todas esas negociaciones ocurrieron fuera de bolsas.

CME, que opera el mercado de futuros de Chicago, de 160 años de antigüedad, estudia también nuevos contratos y servicios vinculados con las monedas de India y Latinoamérica.

La gama expandida de contratos representa la piedra angular de las ambiciones internacionales de Chicago mientras trata de mantener el paso con rivales que se están consolidando rápidamente, yendo más allá del piso de negociación en la cotización de cortes de carne porcina, trigo y maíz. La transformación es parte de los intentos de CME de explotar su historia en futuros de materias primas para asumir un papel líder en el mercados de monedas de US$4 billones (millones de millones) por día.

El intercambio de divisas fue el negocio de más rápido crecimiento de CME en 2010 y parece representar su mejor oportunidad de conseguir negocios de corredores extranjeros.

Hasta ahora, CME está teniendo algún éxito. El año pasado, la negociación diaria en los futuros de monedas de CME por primera vez sobrepasó el volumen en su negocio de materias primas agrícolas.

"Hay una oportunidad bastante grande para nosotros", dijo Craig Donohue, presidente ejecutivo de CME. "El intercambio de divisas es aún una parte razonablemente modesta de nuestro negocio general".

En mayo, CME ganó un promedio de 85 centavos de dólar por contrato de divisas negociado, haciéndolos más rentables que futuros más populares de tasas de interés e índices bursátiles, por los cuales ganaron un promedio respectivamente de 49 y 71 centavos de dólar. Los contratos de futuros de materias primas traen comisiones sustancialmente superiores a un dólar por contrato. El año pasado, CME ganó alrededor de US$180 millones en ingresos por divisas.

La idea es que a medida que el corretaje de monedas y productos relacionados aumenta, y conforme más derivados se orientan a plataformas bursátiles, CME se beneficiará.

La más reciente incursión de CME en el intercambio de divisas sigue a una costosa entrada en el mercado hace unos años. La compañía no logró despegar con su plataforma de negociación de efectivo FXMarketspace; la empresa finalmente contribuyó a una rebaja contable de US$28 millones en 2008. Donahue reconoció que ese negocio era demasiado ambicioso.

Esta vez, CME se mantiene más cerca de su base: el mercado de futuros.

CME está promocionando sus contratos de futuros de divisas a clientes que frecuentan sus mercados de futuros del crudo, de los metales y de los índices bursátiles, en un intento por convertirse en el mayor centro de negociación de monedas.

El mes pasado, se negociaron más de US$134,000 millones al día en contratos de divisas a través de CME, con lo cual la firma se puso a la par de sus mayores rivales.

El sistema de negociación EBS, de Icap PLC, es el mayor, con un promedio de US$174.000 millones negociados cada día en junio. Thomson Reuters informó de US$158.000 millones para su propio sistema.

Los precios de los contratos siguen fluctuaciones diarias de las tasas de cambio de las mayores monedas mundiales, y muchas firmas ahora usan los futuros de divisas para los mismos objetivos que las transacciones al contado. Las transacciones en efectivo pueden requerir de una línea de crédito mediante un banco, en tanto los contratos de futuros, no. Eso, y el advenimiento de las negociaciones electrónicas de alta velocidad, han atraído a los inversionistas.

"La gente ha adoptado las negociaciones de futuros de divisas por muchas razones, incluso la seguridad de la transacción en una bolsa con un sistema central de compensación", dijo Greg Wood, vicepresidente de servicios de ejecución avanzada de Credit Suisse. "Se suma al total. Este es un negocio que no necesariamente se haría en otra parte debido a la facilidad de acceso a clientes que ya negocian otras clases de futuros electrónicamente".

Los contratos de divisas han sido una fuente de fortaleza para CME en los años posteriores a la crisis crediticia, que asestaron un golpe a sus mayores mercados de futuros vinculados con rendimientos de bonos del Tesoro de Estados Unidos y otras tasas de interés. La compañía bursátil ha tenido también volúmenes fluctuantes en futuros de índices bursátiles referenciales, como resultado de la volatilidad en el mercado de valores de EU.

El crecimiento de CME en los futuros de divisas ha causado algunas inquietudes, particularmente entre los bancos de Wall Street.

En años anteriores, al surgir CME como una potencia en la negociación de monedas, algunos bancos instruyeron a su personal no involucrarse con los mercados de Chicago porque representaban competencia para sus propias mesas de negociación, según personas familiarizadas con el asunto.