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Desempeño de Tesla refleja divergencias sobre su alta valoración

2021-06-30

Por Esha Dey

(Bloomberg) -- Pocas empresas han generado tanta polarización en Wall Street como Tesla Inc., y la racha mediocre que ha pesado en el índice S&P 500 este año no ha hecho nada para disminuirla.

Para Alexander Potter, de Piper Sandler & Co., el potencial dominio de la empresa en el negocio de los coches eléctricos garantiza un precio objetivo para las acciones de US$1,200, casi el doble que su cierre del martes en US$680,76. Para Craig Irwin, de Roth Capital Partners, cuando los rivales avancen para disminuir la ventaja inicial que convirtió a Tesla en la compañía automotriz más valorada del mundo, las acciones se desplomarán a US$150.

La divergencia ilustra la tensión que ha llevado a las acciones de Tesla a una pérdida de más de 2% durante la primera mitad del año, incluso cuando otros fabricantes de automóviles avanzaban. Eso es un marcado contraste con su aumento de más de 8 veces registrado el año pasado y refleja las dudas de los inversionistas sobre las expectativas de crecimiento embriagadoras de la empresa frente a las amenazas competitivas más fuertes y signos de una desaceleración de las ventas en China.

“Durante mucho tiempo, Tesla fue el único actor creíble en el mercado de vehículos eléctricos de alta calidad y estamos viendo que eso está comenzando a cambiar”, dijo JoAnne Feeney, gestora de cartera en Advisors Capital Management, quien dijo que la valoración actual de la compañía asume que se convertirá en el mayor vendedor de autos en Estados Unidos. “Eso parece ser demasiado”.

Tesla vendió alrededor de medio millón de automóviles en todo el mundo en 2020, lo que representa una fracción incluso de los 14,5 millones de vehículos ligeros vendidos en EU, y enfrenta las amenazas de fabricantes de automóviles tradicionales como General Motors Co., Ford Motor Co. y Volkswagen AG, que están lanzando sus propias líneas de vehículos eléctricos. En China, el liderazgo de Tesla sobre otras nuevas empresas ya ha comenzado a reducirse, según Patrick Hummel, analista de UBS Group AG.

Sin embargo, la valoración bursátil de Tesla se basa en la expectativa de un fuerte crecimiento, lo que le da poco margen de error. Actualmente se cotiza a más de 650 veces las ganancias por acción, según datos compilados por Bloomberg. Eso se compara con un múltiplo de 30 para el índice S&P 500.

La compañía informará a finales de esta semana las cifras de entregas del segundo trimestre, un catalizador importante al que los analistas e inversionistas estarán atentos.

Pero los alcistas de Tesla confían en que la valoración de la compañía se justificará si llega a dominar la industria, al igual como los gigantes tecnológicos Alphabet Inc., Facebook Inc. y Amazon.com Inc. han llegado a hacerlo sobre la suya.

Otros simplemente lo ven como una pausa para las acciones de Tesla a medida que los inversionistas aceptan la creciente valoración del año pasado, cuando los mercados se apoyaron en gran medida en las acciones de crecimiento mientras que la pandemia cerraba gran parte de la economía mundial. Esa afluencia ha comenzado a cambiar este año en el llamado comercio de reflación, y los fondos han comenzado a regresar a las acciones que tienen mayores probabilidades de beneficiarse de la recuperación.